近期煤炭板块涨幅喜人，也逐步印证我们一致看多煤炭的观点，跟各位投资者再同频一下当下对煤炭板块的看法与观点，要知道煤炭是我国“富煤少油缺气”资源禀赋的产物，即使现在强调碳中和碳中和，但是在从传统能源向新能源过渡的阶段，是漫长的，不是一蹴而就的，也就从另一方面代表着煤炭当下仍是刚需。
在这样的背景之下，煤炭板块的分析也就至关重要。首先从分类上分，煤炭按照使用的区别大致有三个方向，分别是动力煤、焦煤、无烟煤。
Ø 动力煤顾名思义就是用作产生动力，以能源属性为主，把煤炭中的能量弄出来用作发电；Ø 焦煤（炼焦煤），它主要用来生成焦炭，因具备吸附作用，用来与铁水制作钢铁；
Ø 无烟煤，由于元素属性比较强，过去主要的用途是用在化工领域，但是随着现在化工领域越来越发达，现在界限已经不是很清晰，很多也有用动力煤去制作。
所以当下煤炭板块的研究主要是动力煤与炼焦煤为主，一个是发电，一个是炼钢。而落实大盘煤炭基本面的分析，其实也简单，我们判断的核心标准是量价、供需两个维度。
所谓量价就是产量与价格，当下整个煤炭的格局，过去多年来看大差不差，产量的增速是较为稳定的，而价格的波动是较大的，所以看煤炭企业的业绩来说把价格研究明白了就有很大的指导意义。
价格的产生说到底是一个行业供给与需求的双向变动导致的结果。所以我们这么顺下来，后面煤炭板块的趋势就按照动力煤、炼焦煤的供需趋势去做判断就可以了。
Ø 进口：前几天印度把煤炭进口关税降低为0了，再加上现在俄乌冲突导致全球能源价格紧张，煤炭这种相对低价的能源就变得很抢手，现在国外的价格已经彪到很高的水平，并且与国内的动力煤价格形成了倒挂（咱们便宜），我们再去进口煤炭就意义不是很大，所以从进口的角度来看，增量产能有限。
Ø 国内：前几天顶层领导发话，今年再增煤炭产能三万亿，这是动力煤啊，主要的原因是去年那一拨限电限产搞得有一点后怕。要知道去年动力煤的产能已然浮现过大幅新增的现象，所以在供给端来看，今年的动力煤产能是充裕的。
2、对于动力煤的需求：前面我们说了动力煤主要是发电，那我们平时用电的时间窗口最多的就是夏季去热、冬季取暖、工业公司用电开工这些。
所以在未来的二季度之后将迎来一波需求高峰，但是大家要明白一个点，不要拿今年与去年去比，现在发电大家都知道，有火电、风电、光伏、水电甚至核电等多方贡献。
去年是新能源建设薄弱的一年，而今年这块已然浮现了明显改善，所以今年的火电需求或许达不到去年的顶峰。
咱们供需两端这么一看，供给如果把这个3万亿落实的话，产能说实话挺大的，再加上今年的火电需求在旺季未必达到去年的水平，所以动力煤的供需缺口不一定很大，再加上现在国家一致在强调“保供稳价”也就从另一方面代表着价格波动可能不会太大，动力煤这个分支的公司在过去已经签署长协价的基础上维持利润高增是可能的，但是持续大超预期的话也相对有限。
1、对于供给端来看：要知道炼焦煤的矿与动力煤的深，意味着需要人力物力去煤炭矿里面作业，存在一定的安全风险隐患，这也是炼焦煤整体供给受安全事故影响较大的原因。
对于进口来说，我们由于制裁澳大利亚之后，主要的进口渠道就是蒙古国，但当下来说进口的量也不是很大。整体来说当下炼焦煤的产量相对有限，基本无增长
2、对于需求端来说，过去焦煤价格会出现了高处向下的调整，主要是这个各种各样的这个就是活动，北方地区，比如冬奥会什么的，都制约了整个基建/地产用钢工程的施工。
虽然二季度的这个疫情对我们焦煤的需求可能也有一些影响，但好在本来一季度需求也不好，二季度我觉得也就算是比较差，但估计也不会比一季度差到哪去。
随着稳增长的进程发力，比如昨天这个直通县级的大会已经召开了，政策本身没有超预期，但是要求督促与监督，也就从另一方面代表着工程开工将要密集进行，这就会带来用钢量的上升，提升炼焦煤的需求。
所以从上面炼焦煤的供需结构来看的话，供给端变化不大，而需求端则是开始发力，这就会打开一个供需缺口，炼焦煤的价格可能从现在的高位水平再往上走。
我觉得大概率在4季度钢铁随着稳增长的政策落地达到效果之后，再限产能的时候，需求的降低带动供需平衡，当时焦煤价格可能就下来了。
那么经过前面这么多铺垫梳理，也就会得到一个很简单的结论，三季度将是煤炭整个行业的加速期，其中炼焦煤更受益，其次是动力煤。
但是也要提示大家，现在整个煤炭板块有点涨的比较快，也要提防阶段获利盘出逃调整的风险，但整个趋势而言还是较好的，想进来的可以等一波回调再布局（完）
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